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新华基金人才不足 旗下基金未满9月即清盘

评论: 0 | 发布者: 于思洋 |原作者: 易强 |原发: 证券市场周刊

放大 缩小

4月10日,新华基金旗下一只混合型基金成立未满9个月即宣告清盘。


有意思的是,6月26日,即上述基金发布清算报告当日,同一基金经理管理的一只混合型新基金——新华安享多裕——开始通过中国农业银行等代销机构正式发售。“‘享’有现在,‘裕’见未来”,是新华基金为吸引投资者注意而打造的广告词。


但问题是,新华基金让投资者“‘裕’见未来”的底气,从何而来?


清盘之鉴


4月10日宣告清盘的基金为新华华荣,这是一只灵活配置混合型基金。2017年7月25日,这只基金经过近3个月的募集而成立,首募规模3.46亿份,基金经理是崔建波与张永超二人,前者是新华基金副总经理兼投资总监,后者于2016年3月入职。


从公开数据上看,这只基金的持有者主要是机构投资者。定期报告显示,截至2017年底,即成立不到半年后,新华华荣份额规模已缩减至1.38亿份,其中机构投资者持有份额达到1.36亿份,占比98.37%。


报告同时显示,自合同生效日至2017年底,该基金总申购份额只有119.32万份,总赎回份额则达到2.09亿份。因此,业内人士指出,其成立时机构投资者持有90%以上份额是大概率事件。


在很大程度上,也正是极度失衡的持有人结构直接导致了该基金的清盘。


根据宣告清盘的公告,截至4月9日,该基金已出现连续60个工作日基金资产净值低于5000 万元的情形,已触发基金合同中约定的基金合同终止条款。而之所以会出现这种情形,正是因为机构投资者的巨额赎回。


根据2018年1月10日发布的公告,仅1月8日,该基金即出现“基金份额净赎回申请超过前一开放日的基金总份额的10%,触发巨额赎回”的情况。截至第一季度末,基金份额总额仅剩下890.77万份。


业绩方面,根据Wind资讯,截至清盘前夕,新华华荣成立以来的回报率为-4.72%,跑输同期业绩比较基准的回报率(1.81%)。另据天天基金网的数据,在同类基金中,该只基金2018年以来的业绩排名为1307/2624,属于中间梯队。


显然,尽管该只基金的业绩并不突出,但是相较于其业绩表现,持有人结构的失衡才是导致其清盘的主要原因。


至于这种情况会不会发生在新华安享多裕身上,则需要投资者多做思量。


持有人结构失衡


事实上,新华基金旗下的混合型基金不少都表现出“主要由机构投资者持有”的特征。


Wind资讯显示,截至2017年底,新华基金旗下有数据可查的24只主动权益类基金(仅指主基金,下同)中,机构投资者持有份额比例超过50%的有9只,占比37.50%,其中持有比例超过90%的有4只,即新华鑫弘、新华华荣、新华华瑞及新华鑫锐,持有比例分别为99.98%、98.37%、95.18%及92.38%。


上述特征比前一年更加明显。数据显示,截至2016年底,新华基金旗下有数据可查的20只主动权益类基金中,机构投资者持有份额比例超过50%的有5只,占比25%,持有比例超过90%的则为零。


值得一提的是,在机构投资者持有份额比例超过50%(基于2017年底的数据)的9只混合型基金中,有6只是由崔建波管理(或与他人共同管理,下同),即新华华荣(98.37%)、新华鑫弘(99.98%)、新华万银多元策略、新华优选消费、新华趋势领航及新华鑫泰,后4只基金机构投资者的持有比例依次是88.20%、76.04%、62.47%及57.15%。


也就是说,由新华基金副总经理、投资总监崔建波管理的新华安享多裕也将有一定概率会体现出“主要由机构投资者持有”的特征。


业绩平平


根据公开资料,截至6月30日,崔建波管理的基金共计8只,除了上面提到的5只(已清盘的新华华荣不计),还有新华鑫益、新华行业轮换配置及新华稳健回报等3只。截至2017年底,后3只基金机构投资者持有份额的比例依次为41.24%、10.05%及2.37%。


截至6月30日,新华基金旗下主动权益类基金共计31只,资产净值合计81.26亿元,其中崔建波管理的上述8只基金资产净值合计32.62亿元,占比40.14%。


那么,作为新华基金的投资总监以及基金经理,崔建波管理的基金业绩表现如何?


Wind资讯显示,上述8只基金中,有6只能查到近3年(截至7月4日,下同)的业绩数据,其中3只跑输业绩比较基准;在超越业绩基准的幅度方面,表现最好的是新华行业轮换配置(519156.OF),其回报率为27.87%,同期业绩比较基准收益率为0.13%;表现最差的是新华优选消费(519150.OF),其回报率为-1.29%,同期业绩比较基准收益率则达到22.13%。


能查到最近2年业绩数据的也是6只,其中4只跑输业绩比较基准。在超越业绩基准方面,表现最好的是新华稳健回报(001004.OF),其回报率为9.72%,同期业绩基准收益率为6.17%;表现最差的仍然是新华优选消费,其回报率为-3.28%,同期业绩比较基准收益率则达到30.50%。


至于最近1年的业绩表现,在有数据可查的7只基金中,有4只跑输业绩比较基准。在超越业绩基准方面,表现最好的是新华鑫弘(2016年11月30日成立),其回报率为5.42%,同期业绩比较基准收益率为-4.17%;表现最差的仍然是新华优选消费,其回报率为-4.25%,同期业绩比较基准收益率为6.86%。


2018年以来的业绩表现则是,在上述8只基金中,有6只跑输业绩比较基准,占比75%。而在2242只同类基金中,同期跑输业绩比较基准的有1183只,占比52.77%。


根据天天基金网的数据,截至2018年第一季度末,新华基金前三大持仓股票都是房地产行业,依次是万科A、招商蛇口保利地产,持仓市值依次是2.57亿元、2.34亿元及2.27亿元。


人才不足


公开资料显示,新华基金成立于2004年12月,是中国成立的第44家基金公司,注册地在重庆,属于“券商系”一员,恒泰证券股份公司、新华信托股份公司、杭州永原网络科技公司目前分别持有58.62%、35.31%及6.07%的股权。


根据Wind资讯,截至2018年上半年末,新华基金公募管理规模为339.86亿元,其中非货币基金资产规模为184.98亿元,分别比2017年底缩水100.29亿元和30.44亿元,缩水幅度分别为22.79%和14.13%。在公募管理规模的排名方面,无论是在整体上,还是非货币基金方面,目前都是第56位,都比2017年底下滑了一位。


在产品结构方面,2012年之前,新华基金旗下只有混合型基金,因此这类基金堪称公司的基石,债券型基金、货币型基金及股票型基金分别于2012年、2013年及2014年才出现。


不过,自2015年以来,混合型基金所占比重迅速下降。


Wind资讯显示,2015年底时,新华基金旗下混合型基金规模为179.51亿元,占比52.24%;至2016年底,混合型基金规模减少到161.33亿元,占比则降至36.60%;至2017年底,规模减少到92.91亿元,占比则大幅降至21.11%。截至2018年6月30日,混合型基金规模为70.93亿元,占比20.87%。


混合型基金的规模及占比的下降在一定程度上与其业绩表现有关。根据Wind资讯,在新华基金有最近3年业绩数据的17只主动权益类基金中,有10只跑输业绩比较基准,占比58.82%;最近2年及最近1年跑输业绩比较基准的占比则分别为72.73%及48.15%。


另一个原因则是投研人才的流失,尤其是2015年2月及6月王卫东与曹名长的先后出走,对新华基金造成了极大打击。根据Wind资讯,新华基金目前有基金经理18名,其中基金经理年限在3年以上的只有6人,占比33.33%。正因为如此,作为副总经理和投资总监的崔建波才不得不亲自上阵,同时管理8只基金。


新华安享多裕是新华基金在2018年发行的第二只基金,早在2017年6月13日证监会就下发了准予注册的批文,新华基金应在“本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动”,但它显然未能如期募集。


2018年2月24日,证监会基金机构部下发了准予延期募集备案的回函。接获回函后,又过了4个月,上述基金才开始正式发售。


Wind资讯显示,2018年上半年全部基金公司成立的基金共计344只,发行份额共计3887.09亿份。6月份的发行数量及发行份额最少,只发行26只基金,发行份额291.44亿份,其中股票型基金3只,混合型基金仅1只,债券型基金22只,发行份额分别为5.03亿份、12.21亿份及272.20亿份。


(来源:新浪财经)


(编辑:于思洋

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